如果有相當數量的投資者同時(shí)在短時(shí)間內撤資，投資于非流動(dòng)資產(chǎn)權重比例較高的開(kāi)放式基金就很可能遭遇經(jīng)營(yíng)困難。

　　其中一個(gè)案例產(chǎn)生于2016年6月，英國歐盟成員國公投結果產(chǎn)生后。那時(shí)，一些房地產(chǎn)基金被叫停，而使金融行為管理局（FCA）高興的是，基金暫停（fund suspension）和其他流動(dòng)性管理工具發(fā)揮了作用，防止了更廣泛的市場(chǎng)混亂。受影響的基金在年底前也恢復了運作。FCA認為，該領(lǐng)域的監管框架不需要進(jìn)行重大改革，但在某些流動(dòng)性管理工具的使用、應急計劃、監督計劃和向零售客戶(hù)披露方面可以作出進(jìn)一步改進(jìn)。

　　為此，FCA正在就以下各方面為一系列新舉措進(jìn)行論證咨詢(xún)，包括：

　　當獨立估價(jià)人對基金資產(chǎn)中占比高的“不動(dòng)產(chǎn)”（如商業(yè)地產(chǎn)）的價(jià)值表示不確定時(shí)，暫停交易的基金。

　　主要進(jìn)行固有流動(dòng)性不足資產(chǎn)投資的經(jīng)理人，以制定在流動(dòng)性風(fēng)險具體化的情況下的應急計劃。

　　負責監管這些基金的流動(dòng)性管理過(guò)程的存款人。

　　關(guān)于這些基金的流動(dòng)性風(fēng)險需要披露的更多信息、可供基金經(jīng)理使用的流動(dòng)性管理工具、可使用這些工具的情況以及它們對投資者可能產(chǎn)生的影響。

　　在起草這些建議時(shí)，FCA已經(jīng)考慮了對其前期論證的反饋、其監督工作的結果以及國際證券業(yè)委員會(huì )關(guān)于集體投資計劃流動(dòng)性風(fēng)險管理的建議。

　　FCA戰略與競爭的執行董事Christopher Woolard說(shuō)：

　　“除了更好地保護消費者外，這些方面的變化應有助于保護和增強英國金融體系的完整性。它們將增加投資者對包含非流動(dòng)性資產(chǎn)的基金管理的理解和信心。我們預計，這些變化將減少持有非流動(dòng)資產(chǎn)的基金的擠兌，并減少散戶(hù)投資者對退出此類(lèi)基金時(shí)受到不公平待遇的投訴。”

　　FCA將考慮對此次咨詢(xún)的反饋意見(jiàn)，并將在明年發(fā)布一份政策聲明以及最終規則和指導。咨詢(xún)將一直持續到2019年1月31日。

　　來(lái)源：FCA官網(wǎng)

　　http://www.fca.org.uk/