中國證券監督管理委員會(huì )令第130號

2016年12月12日

　　　　《證券期貨投資者適當性管理辦法》已經(jīng)2016年5月26日中國證券監督管理委員會(huì )2016年第7次主席辦公會(huì )議審議通過(guò)，現予公布，自2017年7月1日起施行。

　　　　中國證券監督管理委員會(huì )主席：劉士余

 

證券期貨投資者適當性管理辦法

　　　　第一條　為了規范證券期貨投資者適當性管理，維護投資者合法權益，根據《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監督管理條例》《期貨交易管理條例》及其他相關(guān)法律、行政法規，制定本辦法。

　　　　第二條　向投資者銷(xiāo)售公開(kāi)或者非公開(kāi)發(fā)行的證券、公開(kāi)或者非公開(kāi)募集的證券投資基金和股權投資基金（包括創(chuàng )業(yè)投資基金，以下簡(jiǎn)稱(chēng)基金）、公開(kāi)或者非公開(kāi)轉讓的期貨及其他衍生產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)的，適用本辦法。

　　　　第三條　向投資者銷(xiāo)售證券期貨產(chǎn)品或者提供證券期貨服務(wù)的機構（以下簡(jiǎn)稱(chēng)經(jīng)營(yíng)機構）應當遵守法律、行政法規、本辦法及其他有關(guān)規定，在銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的過(guò)程中，勤勉盡責，審慎履職，全面了解投資者情況，深入調查分析產(chǎn)品或者服務(wù)信息，科學(xué)有效評估，充分揭示風(fēng)險，基于投資者的不同風(fēng)險承受能力以及產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險等級等因素，提出明確的適當性匹配意見(jiàn)，將適當的產(chǎn)品或者服務(wù)銷(xiāo)售或者提供給適合的投資者，并對違法違規行為承擔法律責任。

　　　　第四條　投資者應當在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況，聽(tīng)取經(jīng)營(yíng)機構適當性意見(jiàn)的基礎上，根據自身能力審慎決策，獨立承擔投資風(fēng)險。

　　　　經(jīng)營(yíng)機構的適當性匹配意見(jiàn)不表明其對產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。

　　　　第五條　中國證券監督管理委員會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國證監會(huì )）及其派出機構依照法律、行政法規、本辦法及其他相關(guān)規定，對經(jīng)營(yíng)機構履行適當性義務(wù)進(jìn)行監督管理。

　　　　證券期貨交易場(chǎng)所、登記結算機構及中國證券業(yè)協(xié)會(huì )、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )（以下統稱(chēng)行業(yè)協(xié)會(huì )）等自律組織對經(jīng)營(yíng)機構履行適當性義務(wù)進(jìn)行自律管理。

　　　　第六條　經(jīng)營(yíng)機構向投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)時(shí)，應當了解投資者的下列信息：

　　　　（一）自然人的姓名、住址、職業(yè)、年齡、聯(lián)系方式，法人或者其他組織的名稱(chēng)、注冊地址、辦公地址、性質(zhì)、資質(zhì)及經(jīng)營(yíng)范圍等基本信息；

　　　　（二）收入來(lái)源和數額、資產(chǎn)、債務(wù)等財務(wù)狀況；

　　　　（三）投資相關(guān)的學(xué)習、工作經(jīng)歷及投資經(jīng)驗；

　　　　（四）投資期限、品種、期望收益等投資目標；

　　　　（五）風(fēng)險偏好及可承受的損失；

　　　　（六）誠信記錄；

　　　　（七）實(shí)際控制投資者的自然人和交易的實(shí)際受益人；

　　　　（八）法律法規、自律規則規定的投資者準入要求相關(guān)信息；

　　　　（九）其他必要信息。

　　　　第七條　投資者分為普通投資者與專(zhuān)業(yè)投資者。普通投資者在信息告知、風(fēng)險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。

　　　　第八條　符合下列條件之一的是專(zhuān)業(yè)投資者：

　　　　（一）經(jīng)有關(guān)金融監管部門(mén)批準設立的金融機構，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險公司、信托公司、財務(wù)公司等；經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì )備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

　　　　（二）上述機構面向投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì )備案的私募基金。

　　　　（三）社會(huì )保障基金、企業(yè)年金等養老基金，慈善基金等社會(huì )公益基金，合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）。

　　　　（四）同時(shí)符合下列條件的法人或者其他組織：

　　　　1.最近1年末凈資產(chǎn)不低于2000 萬(wàn)元；2.最近1年末金融資產(chǎn)不低于1000 萬(wàn)元；3.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷。

　　　　（五）同時(shí)符合下列條件的自然人：

　　　　1.金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50 萬(wàn)元；2.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2 年以上金融產(chǎn)品設計、投資、風(fēng)險管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第（一）項規定的專(zhuān)業(yè)投資者的高級管理人員、獲得職業(yè)資格認證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊會(huì )計師和律師。

　　　　前款所稱(chēng)金融資產(chǎn)，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。

　　　　第九條　經(jīng)營(yíng)機構可以根據專(zhuān)業(yè)投資者的業(yè)務(wù)資格、投資實(shí)力、投資經(jīng)歷等因素，對專(zhuān)業(yè)投資者進(jìn)行細化分類(lèi)和管理。

　　　　第十條　專(zhuān)業(yè)投資者之外的投資者為普通投資者。

　　　　經(jīng)營(yíng)機構應當按照有效維護投資者合法權益的要求，綜合考慮收入來(lái)源、資產(chǎn)狀況、債務(wù)、投資知識和經(jīng)驗、風(fēng)險偏好、誠信狀況等因素，確定普通投資者的風(fēng)險承受能力，對其進(jìn)行細化分類(lèi)和管理。

　　　　第十一條　普通投資者和專(zhuān)業(yè)投資者在一定條件下可以互相轉化。

　　　　符合本辦法第八條第（四）、（五）項規定的專(zhuān)業(yè)投資者，可以書(shū)面告知經(jīng)營(yíng)機構選擇成為普通投資者，經(jīng)營(yíng)機構應當對其履行相應的適當性義務(wù)。

　　　　符合下列條件之一的普通投資者可以申請轉化成為專(zhuān)業(yè)投資者，但經(jīng)營(yíng)機構有權自主決定是否同意其轉化：

　　　　（一）最近1 年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元，最近1年末金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷的除專(zhuān)業(yè)投資者外的法人或其他組織；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近3年個(gè)人年均收入不低于30萬(wàn)元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者1年以上金融產(chǎn)品設計、投資、風(fēng)險管理及相關(guān)工作經(jīng)歷的自然人投資者。

　　　　第十二條　普通投資者申請成為專(zhuān)業(yè)投資者應當以書(shū)面形式向經(jīng)營(yíng)機構提出申請并確認自主承擔可能產(chǎn)生的風(fēng)險和后果，提供相關(guān)證明材料。

　　　　經(jīng)營(yíng)機構應當通過(guò)追加了解信息、投資知識測試或者模擬交易等方式對投資者進(jìn)行謹慎評估，確認其符合前條要求，說(shuō)明對不同類(lèi)別投資者履行適當性義務(wù)的差別，警示可能承擔的投資風(fēng)險，告知申請的審查結果及其理由。

　　　　第十三條　經(jīng)營(yíng)機構應當告知投資者，其根據本辦法第六條規定所提供的信息發(fā)生重要變化、可能影響分類(lèi)的，應及時(shí)告知經(jīng)營(yíng)機構。經(jīng)營(yíng)機構應當建立投資者評估數據庫并及時(shí)更新，充分使用已了解信息和已有評估結果，避免重復采集，提高評估效率。

　　　　第十四條　中國證監會(huì )、自律組織在針對特定市場(chǎng)、產(chǎn)品或者服務(wù)制定規則時(shí)，可以考慮風(fēng)險性、復雜性以及投資者的認知難度等因素，從資產(chǎn)規模、收入水平、風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔能力、投資認購最低金額等方面，規定投資者準入要求。投資者準入要求包含資產(chǎn)指標的，應當規定投資者在購買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)前一定時(shí)期內符合該指標。

　　　　現有市場(chǎng)、產(chǎn)品或者服務(wù)規定投資者準入要求的，應當符合前款規定。

　　　　第十五條　經(jīng)營(yíng)機構應當了解所銷(xiāo)售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)的信息，根據風(fēng)險特征和程度，對銷(xiāo)售的產(chǎn)品或者提供的服務(wù)劃分風(fēng)險等級。

　　　　第十六條　劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險等級時(shí)應當綜合考慮以下因素：

　　　　（一）流動(dòng)性；

　　　　（二）到期時(shí)限；

　　　　（三）杠桿情況；

　　　　（四）結構復雜性；

　　　　（五）投資單位產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)的最低金額；

　　　　（六）投資方向和投資范圍；

　　　　（七）募集方式；

　　　　（八）發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況；

　　　　（九）同類(lèi)產(chǎn)品或者服務(wù)過(guò)往業(yè)績(jì)；

　　　　（十）其他因素。

　　　　涉及投資組合的產(chǎn)品或者服務(wù)，應當按照產(chǎn)品或者服務(wù)整體風(fēng)險等級進(jìn)行評估。

　　　　第十七條　產(chǎn)品或者服務(wù)存在下列因素的，應當審慎評估其風(fēng)險等級：

　　　　（一）存在本金損失的可能性，因杠桿交易等因素容易導致本金大部分或者全部損失的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（二）產(chǎn)品或者服務(wù)的流動(dòng)變現能力，因無(wú)公開(kāi)交易市場(chǎng)、參與投資者少等因素導致難以在短期內以合理價(jià)格順利變現的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（三）產(chǎn)品或者服務(wù)的可理解性，因結構復雜、不易估值等因素導致普通人難以理解其條款和特征的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（四）產(chǎn)品或者服務(wù)的募集方式，涉及面廣、影響力大的公募產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)；

　　　　（五）產(chǎn)品或者服務(wù)的跨境因素，存在市場(chǎng)差異、適用境外法律等情形的跨境發(fā)行或者交易的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（六）自律組織認定的高風(fēng)險產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（七）其他有可能構成投資風(fēng)險的因素。

　　　　第十八條　經(jīng)營(yíng)機構應當根據產(chǎn)品或者服務(wù)的不同風(fēng)險等級，對其適合銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的投資者類(lèi)型作出判斷，根據投資者的不同分類(lèi)，對其適合購買(mǎi)的產(chǎn)品或者接受的服務(wù)作出判斷。

　　　　第十九條　經(jīng)營(yíng)機構告知投資者不適合購買(mǎi)相關(guān)產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)后，投資者主動(dòng)要求購買(mǎi)風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)的，經(jīng)營(yíng)機構在確認其不屬于風(fēng)險承受能力最低類(lèi)別的投資者后，應當就產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險高于其承受能力進(jìn)行特別的書(shū)面風(fēng)險警示，投資者仍堅持購買(mǎi)的，可以向其銷(xiāo)售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。

　　　　第二十條　經(jīng)營(yíng)機構向普通投資者銷(xiāo)售高風(fēng)險產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應當履行特別的注意義務(wù)，包括制定專(zhuān)門(mén)的工作程序，追加了解相關(guān)信息，告知特別的風(fēng)險點(diǎn)，給予普通投資者更多的考慮時(shí)間，或者增加回訪(fǎng)頻次等。

　　　　第二十一條　經(jīng)營(yíng)機構應當根據投資者和產(chǎn)品或者服務(wù)的信息變化情況，主動(dòng)調整投資者分類(lèi)、產(chǎn)品或者服務(wù)分級以及適當性匹配意見(jiàn)，并告知投資者上述情況。

　　　　第二十二條　禁止經(jīng)營(yíng)機構進(jìn)行下列銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的活動(dòng)：

　　　　（一）向不符合準入要求的投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)；

　　　　（二）向投資者就不確定事項提供確定性的判斷，或者告知投資者有可能使其誤認為具有確定性的意見(jiàn)；

　　　　（三）向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（四）向普通投資者主動(dòng)推介不符合其投資目標的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（五）向風(fēng)險承受能力最低類(lèi)別的投資者銷(xiāo)售或者提供風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)；

　　　　（六）其他違背適當性要求，損害投資者合法權益的行為。

　　　　第二十三條　經(jīng)營(yíng)機構向普通投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)前，應當告知下列信息：

　　　　（一）可能直接導致本金虧損的事項；

　　　　（二）可能直接導致超過(guò)原始本金損失的事項；

　　　　（三）因經(jīng)營(yíng)機構的業(yè)務(wù)或者財產(chǎn)狀況變化，可能導致本金或者原始本金虧損的事項；

　　　　（四）因經(jīng)營(yíng)機構的業(yè)務(wù)或者財產(chǎn)狀況變化，影響客戶(hù)判斷的重要事由；

　　　　（五）限制銷(xiāo)售對象權利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內容；

　　　　（六）本辦法第二十九條規定的適當性匹配意見(jiàn)。

　　　　第二十四條　經(jīng)營(yíng)機構對投資者進(jìn)行告知、警示，內容應當真實(shí)、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，語(yǔ)言應當通俗易懂；告知、警示應當采用書(shū)面形式送達投資者，并由其確認已充分理解和接受。

　　　　第二十五條　經(jīng)營(yíng)機構通過(guò)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)向普通投資者進(jìn)行本辦法第十二條、第二十條、第二十一條和第二十三條規定的告知、警示，應當全過(guò)程錄音或者錄像；通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等非現場(chǎng)方式進(jìn)行的，經(jīng)營(yíng)機構應當完善配套留痕安排，由普通投資者通過(guò)符合法律、行政法規要求的電子方式進(jìn)行確認。

　　　　第二十六條　經(jīng)營(yíng)機構委托其他機構銷(xiāo)售本機構發(fā)行的產(chǎn)品或者提供服務(wù)，應當審慎選擇受托方，確認受托方具備代銷(xiāo)相關(guān)產(chǎn)品或者提供服務(wù)的資格和落實(shí)相應適當性義務(wù)要求的能力，應當制定并告知代銷(xiāo)方所委托產(chǎn)品或者提供服務(wù)的適當性管理標準和要求，代銷(xiāo)方應當嚴格執行，但法律、行政法規、中國證監會(huì )其他規章另有規定的除外。

　　　　第二十七條　經(jīng)營(yíng)機構代銷(xiāo)其他機構發(fā)行的產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應當在合同中約定要求委托方提供的信息，包括本辦法第十六條、第十七條規定的產(chǎn)品或者服務(wù)分級考慮因素等，自行對該信息進(jìn)行調查核實(shí)，并履行投資者評估、適當性匹配等適當性義務(wù)。委托方不提供規定的信息、提供信息不完整的，經(jīng)營(yíng)機構應當拒絕代銷(xiāo)產(chǎn)品或者提供服務(wù)。

　　　　第二十八條　對在委托銷(xiāo)售中違反適當性義務(wù)的行為，委托銷(xiāo)售機構和受托銷(xiāo)售機構應當依法承擔相應法律責任，并在委托銷(xiāo)售合同中予以明確。

　　　　第二十九條　經(jīng)營(yíng)機構應當制定適當性?xún)炔抗芾碇贫龋鞔_投資者分類(lèi)、產(chǎn)品或者服務(wù)分級、適當性匹配的具體依據、方法、流程等，嚴格按照內部管理制度進(jìn)行分類(lèi)、分級，定期匯總分類(lèi)、分級結果，并對每名投資者提出匹配意見(jiàn)。

　　　　經(jīng)營(yíng)機構應當制定并嚴格落實(shí)與適當性?xún)炔抗芾碛嘘P(guān)的限制不匹配銷(xiāo)售行為、客戶(hù)回訪(fǎng)檢查、評估與銷(xiāo)售隔離等風(fēng)控制度，以及培訓考核、執業(yè)規范、監督問(wèn)責等制度機制，不得采取鼓勵不適當銷(xiāo)售的考核激勵措施，確保從業(yè)人員切實(shí)履行適當性義務(wù)。

　　　　第三十條　經(jīng)營(yíng)機構應當每半年開(kāi)展一次適當性自查，形成自查報告。發(fā)現違反本辦法規定的問(wèn)題，應當及時(shí)處理并主動(dòng)報告住所地中國證監會(huì )派出機構。

　　　　第三十一條　鼓勵經(jīng)營(yíng)機構將投資者分類(lèi)政策、產(chǎn)品或者服務(wù)分級政策、自查報告在公司網(wǎng)站或者指定網(wǎng)站進(jìn)行披露。

　　　　第三十二條　經(jīng)營(yíng)機構應當按照相關(guān)規定妥善保存其履行適當性義務(wù)的相關(guān)信息資料，防止泄露或者被不當利用，接受中國證監會(huì )及其派出機構和自律組織的檢查。對匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報告等的保存期限不得少于20 年。

　　　　第三十三條　投資者購買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)，按規定需要提供信息的，所提供的信息應當真實(shí)、準確、完整。投資者根據本辦法第六條規定所提供的信息發(fā)生重要變化、可能影響其分類(lèi)的，應當及時(shí)告知經(jīng)營(yíng)機構。

　　　　投資者不按照規定提供相關(guān)信息，提供信息不真實(shí)、不準確、不完整的，應當依法承擔相應法律責任，經(jīng)營(yíng)機構應當告知其后果，并拒絕向其銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)。

　　　　第三十四條　經(jīng)營(yíng)機構應當妥善處理適當性相關(guān)的糾紛，與投資者協(xié)商解決爭議，采取必要措施支持和配合投資者提出的調解。經(jīng)營(yíng)機構履行適當性義務(wù)存在過(guò)錯并造成投資者損失的，應當依法承擔相應法律責任。

　　　　經(jīng)營(yíng)機構與普通投資者發(fā)生糾紛的，經(jīng)營(yíng)機構應當提供相關(guān)資料，證明其已向投資者履行相應義務(wù)。

　　　　第三十五條　中國證監會(huì )及其派出機構在監管中應當審核或者關(guān)注產(chǎn)品或者服務(wù)的適當性安排，對適當性制度落實(shí)情況進(jìn)行檢查，督促經(jīng)營(yíng)機構嚴格落實(shí)適當性義務(wù)，強化適當性管理。

　　　　第三十六條　證券期貨交易場(chǎng)所應當制定完善本市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品或者服務(wù)的適當性管理自律規則。

　　　　行業(yè)協(xié)會(huì )應當制定完善會(huì )員落實(shí)適當性管理要求的自律規則，制定并定期更新本行業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險等級名錄以及本辦法第十九條、第二十二條規定的風(fēng)險承受能力最低的投資者類(lèi)別，供經(jīng)營(yíng)機構參考。經(jīng)營(yíng)機構評估相關(guān)產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險等級不得低于名錄規定的風(fēng)險等級。

　　　　證券期貨交易場(chǎng)所、行業(yè)協(xié)會(huì )應當督促、引導會(huì )員履行適當性義務(wù)，對備案產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)應當重點(diǎn)關(guān)注高風(fēng)險產(chǎn)品或者服務(wù)的適當性安排。

　　　　第三十七條　經(jīng)營(yíng)機構違反本辦法規定的，中國證監會(huì )及其派出機構可以對經(jīng)營(yíng)機構及其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，采取責令改正、監管談話(huà)、出具警示函、責令參加培訓等監督管理措施。

　　　　第三十八條　證券公司、期貨公司違反本辦法規定，存在較大風(fēng)險或者風(fēng)險隱患的，中國證監會(huì )及其派出機構可以按照《證券公司監督管理條例》第七十條、《期貨交易管理條例》第五十五條的規定，采取監督管理措施。

　　　　第三十九條　違反本辦法第六條、第十八條、第十九條、第二十條、第二十一條、第二十二條第（三）項至第（六）項、第二十三條、第二十四條、第三十三條規定的，按照《證券投資基金法》第一百三十七條、《證券公司監督管理條例》第八十四條　、《期貨交易管理條例》第六十七條予以處理。

　　　　第四十條　違反本辦法第二十二條第（一）項至第（二）項、第二十六條、第二十七條規定的，按照《證券投資基金法》第一百三十五條、《證券公司監督管理條例》第八十三條、《期貨交易管理條例》第六十六條予以處理。

　　　　第四十一條　經(jīng)營(yíng)機構有下列情形之一的，給予警告，并處以3 萬(wàn)元以下罰款；對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，給予警告，并處以3 萬(wàn)元以下罰款：

　　　　（一）違反本辦法第十條，未按規定對普通投資者進(jìn)行細化分類(lèi)和管理的；

　　　　（二）違反本辦法第十一條、第十二條，未按規定進(jìn)行投資者類(lèi)別轉化的；

　　　　（三）違反本辦法第十三條，未建立或者更新投資者評估數據庫的；

　　　　（四）違反本辦法第十五條，未按規定了解所銷(xiāo)售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)信息或者履行分級義務(wù)的；

　　　　（五）違反本辦法第十六條、第十七條，未按規定劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險等級的；

　　　　（六）違反本辦法第二十五條，未按規定錄音錄像或者采取配套留痕安排的；

　　　　（七）違反本辦法第二十九條，未按規定制定或者落實(shí)適當性?xún)炔抗芾碇贫群拖嚓P(guān)制度機制的；

　　　　（八）違反本辦法第三十條，未按規定開(kāi)展適當性自查的；

　　　　（九）違反本辦法第三十二條，未按規定妥善保存相關(guān)信息資料的；

　　　　（十）違反本辦法第六條、第十八條至第二十四條、第二十六條、第二十七條、第三十三條規定，未構成《證券投資基金法》第一百三十五條、第一百三十七條，《證券公司監督管理條例》第八十三條、第八十四條，《期貨交易管理條例》第六十六條、第六十七條規定情形的。

　　　　第四十二條　經(jīng)營(yíng)機構從業(yè)人員違反相關(guān)法律法規和本辦法規定，情節嚴重的，中國證監會(huì )可以依法采取市場(chǎng)禁入的措施。

　　　　第四十三條　本辦法自2017年7月1日起施行。

　　　　《證券期貨投資者適當性管理辦法》起草說(shuō)明

　　　　投資者適當性管理是現代金融服務(wù)的基本原則和要求，也是成熟市場(chǎng)普遍采用的保護投資者權益和管控創(chuàng )新風(fēng)險的做法。為落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（國發(fā)[2014]17號）和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強資本市場(chǎng)中小投資者合法權益保護工作的意見(jiàn)》（國辦發(fā)[2013]110號）關(guān)于健全適當性制度的要求，強化經(jīng)營(yíng)機構投資者適當性義務(wù)，維護投資者合法權益，中國證監會(huì )起草了《證券期貨投資者適當性管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）。現就有關(guān)情況說(shuō)明如下：

　　　　一、起草背景適當性制度是資本市場(chǎng)的一項基礎制度，制定統一的適當性管理規定，規范、落實(shí)經(jīng)營(yíng)機構的適當性義務(wù)，是落實(shí)“依法監管、從嚴監管、全面監管”要求，加強資本市場(chǎng)法制建設、強化投資者保護的重要舉措。一是有利于完善投資者適當性管理工作。近幾年，創(chuàng )業(yè)板、股轉系統、金融期貨、融資融券、私募基金等市場(chǎng)、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品均建立了適當性制度，起到了積極效果。但相關(guān)要求散見(jiàn)于各市場(chǎng)或業(yè)務(wù)法規和自律規定，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機構適當性義務(wù)不明確，缺乏統一清晰的監管底線(xiàn)要求，實(shí)踐中部分機構對適當性制度執行不到位，導致實(shí)際風(fēng)險承受能力低的投資者參與了較高風(fēng)險的業(yè)務(wù)，遭受了損失。通過(guò)制定統一的適當性管理規定，規范分類(lèi)分級標準、明確機構義務(wù)，能夠有效解決以上問(wèn)題。二是符合加強創(chuàng )新監管和守住風(fēng)險底線(xiàn)的要求。當前投資者和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機構尚不成熟，監管法規和工作機制也在逐步完善，強化適當性管理有助于加強對市場(chǎng)創(chuàng )新的監管，防范和化解系統性風(fēng)險。三是適應我國投資者特征強化投資者保護工作的實(shí)際需要。我國資本市場(chǎng)以中小投資者為主，一些投資者的知識儲備、投資經(jīng)驗和風(fēng)險意識不足，有必要通過(guò)適當性管理構筑保護投資者的第一道防線(xiàn)。通過(guò)督促落實(shí)適當性制度可以把監管要求和壓力有效傳導到一線(xiàn)經(jīng)營(yíng)機構，督促其將適當的產(chǎn)品或服務(wù)銷(xiāo)售或提供給適當的投資者，增強投資者保護主動(dòng)性，提高服務(wù)質(zhì)量和水平。

　　　　二、《辦法》定位與適用范圍（一）《辦法》定位《辦法》以嚴格落實(shí)經(jīng)營(yíng)機構適當性義務(wù)為主線(xiàn)，圍繞評估投資者風(fēng)險承受能力和產(chǎn)品風(fēng)險等級、充分揭示風(fēng)險、提出匹配意見(jiàn)等核心內容，通過(guò)一系列看得見(jiàn)、抓得著(zhù)的制度安排，規范經(jīng)營(yíng)機構義務(wù)，制定一一對應的監督管理措施，同時(shí)明確監管機構和自律組織的履職要求，確保各項適當性要求落到實(shí)處，保障投資者的合法權益。這也是成熟資本市場(chǎng)建立適當性制度遵循的基本邏輯。

　　　　（二）《辦法》適用范圍向投資者銷(xiāo)售公開(kāi)或者非公開(kāi)發(fā)行的證券、公開(kāi)或者非公開(kāi)募集的證券投資基金和股權投資基金（包括創(chuàng )業(yè)投資基金，以下簡(jiǎn)稱(chēng)基金）、公開(kāi)或者非公開(kāi)轉讓的期貨及其他衍生產(chǎn)品，或者為投資者提供相關(guān)的業(yè)務(wù)服務(wù)的，適用《辦法》。

　　　　三、《辦法》主要內容《辦法》共43條，針對適當性管理中的實(shí)際問(wèn)題，主要規定了以下制度安排：

　　　　一是形成了依據多維度指標對投資者進(jìn)行分類(lèi)的體系，統一投資者分類(lèi)標準和管理要求。《辦法》將投資者分為普通和專(zhuān)業(yè)投資者兩類(lèi)，規定了專(zhuān)業(yè)投資者的范圍，明確了專(zhuān)業(yè)、普通投資者相互轉化的條件和程序，規定經(jīng)營(yíng)機構可以對投資者進(jìn)行細化分類(lèi)且應當制定分類(lèi)內部管理制度。進(jìn)一步規范了特定市場(chǎng)、產(chǎn)品、服務(wù)的投資者準入要求，明確考慮因素、主要指標、資產(chǎn)指標期間性等基本要求。由此，解決了投資者分類(lèi)無(wú)統一標準、無(wú)底線(xiàn)要求和分類(lèi)職責不明確等問(wèn)題。

　　　　二是明確了產(chǎn)品分級的底線(xiàn)要求和職責分工，建立層層把關(guān)、嚴控風(fēng)險的產(chǎn)品分級機制。《辦法》規定經(jīng)營(yíng)機構應當了解產(chǎn)品或服務(wù)信息，對產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行風(fēng)險分級并制定分級內部管理制度，明確劃分風(fēng)險等級的考慮因素。規定由行業(yè)協(xié)會(huì )制定并定期更新本行業(yè)的產(chǎn)品風(fēng)險等級名錄，經(jīng)營(yíng)機構可以制定高于名錄的實(shí)施標準。由此，建立了監管部門(mén)確立底線(xiàn)要求、行業(yè)協(xié)會(huì )規定產(chǎn)品名錄指引、經(jīng)營(yíng)機構制定具體分級標準的產(chǎn)品分級體系，既給予經(jīng)營(yíng)機構必要的空間，又有效防止產(chǎn)品風(fēng)險被低估而侵害投資者權益。

　　　　三是規定了經(jīng)營(yíng)機構在適當性管理各個(gè)環(huán)節應當履行的義務(wù)，全面從嚴規范相關(guān)行為。《辦法》規定經(jīng)營(yíng)機構應當了解投資者信息，建立投資者評估數據庫并每年更新。提出適當性匹配的底線(xiàn)要求，細化動(dòng)態(tài)管理、告知警示、錄音錄像等義務(wù)。明確經(jīng)營(yíng)機構在代銷(xiāo)產(chǎn)品或委托銷(xiāo)售中了解產(chǎn)品信息、制定適當性標準等義務(wù)，規定委托銷(xiāo)售機構和受托銷(xiāo)售機構依法共同承擔責任。要求經(jīng)營(yíng)機構制定落實(shí)適當性匹配、風(fēng)險控制、監督問(wèn)責等內部管理制度，不得采取鼓勵從業(yè)人員不適當銷(xiāo)售的考核激勵措施，定期開(kāi)展自查，妥善保存資料。《辦法》突出適當性義務(wù)規定的可操作性，細化具體內容、方式和程序，確保經(jīng)營(yíng)機構能夠據此執行，避免成為原則性的“口號立法”。

　　　　四是突出對于普通投資者的特別保護，向投資者提供有針對性的產(chǎn)品及差別化服務(wù)。《辦法》規定普通投資者在信息告知、風(fēng)險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。經(jīng)營(yíng)機構向普通投資者銷(xiāo)售高風(fēng)險產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)，應當履行特別的注意義務(wù)，不得向普通投資者主動(dòng)推介不符合其投資目標或者風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)。經(jīng)營(yíng)機構與普通投資者發(fā)生糾紛的，經(jīng)營(yíng)機構應當提供相關(guān)資料，證明其已向投資者履行相應義務(wù)。

　　　　五是強化了監管自律職責與法律責任，確保適當性義務(wù)落到實(shí)處。《辦法》規定了監管自律機構在審核關(guān)注產(chǎn)品或者服務(wù)適當性安排、督促適當性制度落實(shí)、制定完善適當性規則等方面的職責。本著(zhù)有義務(wù)必有追責的原則，針對每一項義務(wù)都制定了相應的違規罰則，要求監管自律機構通過(guò)檢查督促，采取監督管理措施、行政處罰和市場(chǎng)禁入措施等方式，確保經(jīng)營(yíng)機構自覺(jué)落實(shí)適當性義務(wù)，避免《辦法》成為無(wú)約束力的“豆腐立法”和“沒(méi)有牙齒的立法”。