中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理  胡立峰

　　2020年5月15日，中國證券投資者保護基金公司對外發(fā)布2019年度《中國資本市場(chǎng)投資者保護狀況藍皮書(shū)》5個(gè)子報告（全文見(jiàn)m.kleverhealth.com），其中《2019年度公募基金管理人投資者保護狀況評價(jià)報告》（簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》）依據公募基金行業(yè)法律法規、監管要求等，從投資者保護制度建設、投資管理情況、適當性管理及知情權保障、投資者教育服務(wù)及投訴處理四個(gè)方面對公募基金管理人的投資者保護狀況進(jìn)行評價(jià)，并提出有針對性的政策建議。評價(jià)發(fā)現，2019年公募基金管理人的投資者保護工作取得了積極成效，亮點(diǎn)突出。從評價(jià)結果來(lái)看，公募基金管理人合規管理情況較好，能夠積極踐行行業(yè)文化建設的相關(guān)要求；以專(zhuān)業(yè)投資能力保障投資者收益權，凸顯公募基金長(cháng)期投資優(yōu)勢；高管人員穩定性較好，基金經(jīng)理變動(dòng)情況有所改善；投資者教育力度進(jìn)一步加大，服務(wù)意識和服務(wù)水平進(jìn)一步提升。與此同時(shí)，評價(jià)也發(fā)現公募基金管理人在適當性管理、投資者知情權保護等方面仍需進(jìn)一步改進(jìn)提高。

　　中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰對《報告》進(jìn)行了解讀和點(diǎn)評。胡立峰總經(jīng)理表示，這是他連續第二年對《報告》進(jìn)行解讀，對比上一年度的《報告》，他認為今年投保基金公司在評價(jià)思路和評價(jià)內容方面較好地適應了現階段公募基金行業(yè)發(fā)展的新要求。通過(guò)對《報告》內容的學(xué)習和了解，我們會(huì )對公募基金管理人的投資者保護工作有更加深入的思考和認識。

　　2019年，公募基金行業(yè)文化建設拉開(kāi)序幕，“合規、誠信、專(zhuān)業(yè)、穩健”文化理念的提出對公募基金管理人的投資者保護工作具有重要的指示意義。從《報告》中，我們可以看到公募基金管理人開(kāi)始注重從考核激勵機制、從業(yè)人員道德教育培訓機制等方面加強文化建設的制度保障，這無(wú)疑是給行業(yè)的文化建設奠定了一個(gè)良好開(kāi)端，有利于形成更具行業(yè)特色的投資者保護制度環(huán)境。“文化化人”，一個(gè)健康的行業(yè)文化也必將強化從業(yè)人員“受人之托、代客理財”的職業(yè)準則和“以投資者利益為先”的信托責任。此外，在《報告》中，我們對公募基金的長(cháng)期投資優(yōu)勢可以窺見(jiàn)一斑。剔除貨幣基金后，五年期業(yè)績(jì)收益率超越業(yè)績(jì)比較基準的主動(dòng)型基金占比94.92%，三年期業(yè)績(jì)收益率超越業(yè)績(jì)比較基準的主動(dòng)型基金占比83.56%。目前，為降低短期評價(jià)的偶然性偏差，基金評價(jià)機構均強化長(cháng)期評價(jià)導向。投保基金公司從投資者收益權的角度去衡量公募基金的長(cháng)期業(yè)績(jì)表現，較好地踐行了“長(cháng)期評價(jià)”這一準則，有利于引導基金投資者強化長(cháng)期投資理念。但《報告》對投資者收益的定量刻畫(huà)還有待完善。從行業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，基金收益并不等于投資者收益，“基金賺錢(qián)但投資者少賺錢(qián)或不賺錢(qián)”的現象仍然存在。提升基金投資者的獲得感需要公募基金管理人進(jìn)一步加強投資者宣傳引導，在市場(chǎng)亢奮時(shí)采取適當措施減少投資者不必要的追捧。

　　最后，胡立峰表示公募基金管理人的投資者保護工作與行業(yè)的健康發(fā)展是相輔相成的。目前，公募基金行業(yè)已經(jīng)走過(guò)風(fēng)雨20余載，未來(lái)以投資者為中心的發(fā)展模式和投保理念勢必給公募基金行業(yè)發(fā)展的第二個(gè)20年帶來(lái)源源不斷的能量。